মাল্টি ক্যাপ ফান্ড কাকে বলে?

মিউচুয়াল ফান্ড সম্বন্ধে তথ্য খোঁজার সময় আপনি কি কখনও এক্সওয়াইজেড মাল্টি ক্যাপ ফান্ডের মতো ফান্ডের নাম দেখতে পেয়েছেন এবং অবাক হয়েছেন যে, সেগুলি অপেক্ষাকৃত জনপ্রিয় লার্জ ক্যাপ ফান্ডের থেকে কীভাবে পৃথক হয়? নামকরণেই বোঝা যায়, মাল্টি ক্যাপ ফান্ড বিভিন্ন লার্জ, মিড ও স্মল ক্যাপ কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে, এইভাবে সেটির পোর্টফোলিওতে সম্পূর্ণ মার্কেট ক্যাপে বৈচিত্র্যপূর্ণতা প্রদান করে।

অক্টোবর 2017-তে জারি করা ও জুন 2018-তে লাগু হওয়া সেবি-এর প্রোডাক্ট শ্রেণীবিভাগের বিজ্ঞপ্তি অনুযায়ী, ইকুইটি ফান্ডগুলির পোর্টফোলিওতে ধারণ করা স্টকের প্রকারের ভিত্তিতে সেগুলিকে লার্জ ক্যাপ, মিড ক্যাপ ও স্মল ক্যাপে শ্রেণীবিভক্ত করা যায়। ভারতের বিভিন্ন এক্সচেঞ্জে অনেকগুলি কোম্পানি সর্বসাধারণের জন্য তালিকাভুক্ত রয়েছে। লার্জ ক্যাপ অর্থে সম্পূর্ণ মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন (মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন = সর্বসাধারণের জন্য তালিকাভুক্ত শেয়ারের সংখ্যা * প্রতিটি শেয়ারের মূল্য) দ্বারা ভারতে সর্বসাধারণের জন্য তালিকাভুক্ত প্রথমসারির 100টি কোম্পানিকে বোঝায়। মিড ক্যাপ অর্থে সম্পূর্ণ মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন অনুসারে 101তম থেকে 250তম কোম্পানিগুলিকে বোঝায়, এবং সম্পূর্ণ মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন অনুসারে 251তম থেকে পরেরগুলিকে স্মল ক্যাপ বলা হয়।

লার্জ ক্যাপ ফান্ড লার্জ ক্যাপ কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা হয়, যেগুলির সম্ভাবনাময় ও স্থিতিশীল বিকাশ আছে, এবং স্মল ক্যাপ ফান্ড স্মল ক্যাপ কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা হয়, যেগুলি বর্তমানে উচ্চ সম্ভাবনাময় বিকাশের পর্যায়ে রয়েছে, কিন্তু সমানভাবে ঝুঁকিপূর্ণও থাকে। লার্জ ক্যাপ ফান্ড অপেক্ষাকৃত কম কিন্তু স্থিতিশীল রিটার্ন দিতে পারে, এবং স্মল ক্যাপ ফান্ড সেটি দেয় না ও সেগুলি স্বল্পমেয়াদে আরও অনিশ্চিত হতে পারে। মিড ক্যাপ ফান্ডগুলি মিড ক্যাপ কোম্পানিতে বিনিয়োগ করা হয়, যেগুলির উচ্চ সম্ভাবনাময় বিকাশ রয়েছে কিন্তু সেগুলিতে স্মল ক্যাপের সঙ্গে জড়িত ঝুঁকি থাকে না, কারণ এই কোম্পানিগুলি ইতিমধ্যেই নির্দিষ্ট স্কেল ও স্থিতিশীলতা অর্জন করেছে। মিড ক্যাপ ফান্ড স্মল ক্যাপ ফান্ডের মতো অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ না হয়েও লার্জ ক্যাপ ফান্ডের তুলনায় বেশি রিটার্ন দিতে পারে। কিন্তু, তবুও সেগুলিতে ঝুঁকির কয়েকটি অংশ লার্জ ক্যাপ ফান্ডের তুলনায় বেশি থাকে।

বিভিন্ন মার্কেট ক্যাপের বিভক্ত অংশে সম্পদ বরাদ্দের জন্য সেবি সুস্পষ্ট নির্দেশাবলী জারি করেছে (সেপ্টেম্বর 11, 2020 তারিখে), যেগুলি মাল্টি ক্যাপ মিউচুয়াল ফান্ড শ্রেণীকে অবশ্যই অনুসরণ করতে হবে। মাল্টি ক্যাপ ফান্ডের সম্পদের কমপক্ষে 75% ইকুইটি ও ইকুইটি সম্পর্কিত ইন্সট্রুমেন্টে সর্বদা ধারণ করা আবশ্যক। পোর্টফোলিওতে অবশ্যই সেটির সম্পদের কমপক্ষে 25% লার্জ ক্যাপ স্টকে, 25% মিড ক্যাপ স্টকে ও 25% স্মল ক্যাপ স্টকে বরাদ্দ করতে হবে। যদিও মাল্টি ক্যাপ গ্রোথ ফান্ড বৈচিত্র্যপূর্ণতা ও দীর্ঘকালীন সম্পদ সৃষ্টির জন্য ভাল বিকল্প, কিন্তু সেটি স্বল্পমেয়াদে খুবই ঝুঁকিপূর্ণও হতে পারে, কারণ সেটির কমপক্ষে 50% স্মল ও মিড ক্যাপ স্টকে থাকে, যেগুলি স্বল্পমেয়াদে খুবই ঝুঁকিপূর্ণ হয়। মার্কেট ক্যাপ বিনিয়োগের উচ্চতর সীমায় বেঁধে দেওয়ার ফলে, ফান্ড ম্যানেজারের বিবেচনার ভিত্তিতে বিভিন্ন মার্কেট ক্যাপ স্টকের মধ্যে বরাদ্দ পরিবর্তন করার জন্য তাঁর নমনীয়তাও সীমাবদ্ধ হয়ে গেছে।

বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওতে মাল্টি ক্যাপ ফান্ড যোগ করার পূর্বে তাঁদের বিদ্যমান মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ ও বিভিন্ন মার্কেট ক্যাপের বিভক্ত অংশে বর্তমান বিনিয়োগ যত্নসহকারে মূল্যায়ন করা উচিৎ। যারা 5-7 বছরের কম সময়সীমা রাখতে চাইছেন বা বেশি ঝুঁকি নিতে চাইছেন না, তাঁদের পক্ষে মাল্টি ক্যাপ ফান্ড অনুপযুক্ত হবে।