আরবিট্রেজ ফান্ড কাকে বলে?

আরবিট্রেজ ফান্ড মূলত হাইব্রিড মিউচুয়াল ফান্ড এবং বিভিন্ন মূলধন মার্কেটে একই অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য আর্বিট্রেজের সুযোগ কাজে লাগাতে চায়। আরবিট্রেজ মানে একই সম্পত্তির মূল্য পার্থক্যের সুবিধা গ্রহণ, যেমন স্পট এবং ফিউচার মার্কেটে।

স্পট মার্কেটে ক্রেতা এবং বিক্রেতা কোনও সম্পত্তির মূল্য সম্পর্কে সম্মত হয় এবং সেই মুহুর্তে ক্যাশ অর্থের সাহায্যে সম্পত্তি বিনিময় করে। অপর দিকে, ফিউচার মার্কেটে, ক্রেতা এবং বিক্রেতা ভবিষ্যৎ কোনও তারিখে সম্পত্তির মূল্যে সম্মত হন। অর্থাৎ তারা ভবিষ্যৎ কোনও নির্দিষ্ট তারিখে এবং নির্দিষ্ট মূল্যে সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার জন্য চুক্তিবদ্ধ হচ্ছে।

স্পট প্রাইস বর্তমান সময়ের সরবরাহ এবং চাহিদা দ্বারা নির্ধারিত হয়। অপরদিকে ফিউচার মার্কেটে, কোনও সম্পত্তির দাম ভবিষ্যতে প্রত্যাশিত সরবরাহ এবং চাহিদার উপর ভিত্তি করে।

আরবিট্রেজ ফান্ড: ইক্যুইটি, ঋণ(debt) এবং মানি মার্কেট ইন্সট্রুমেন্টে ট্রেড করতে পারে। যাইহোক, মূল্য পার্থক্যের সুবিধা নেওয়ার জন্য একই সময়ে দুটি ভিন্ন মার্কেটে একই পরিমাণ সম্পদ কিনতে এবং বিক্রি করতে হবে।

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়ার নির্দেশিকা অনুযায়ী, আরবিট্রেজ ফান্ডকে অবশ্যই তাদের ফান্ডের কমপক্ষে 65% ইক্যুইটি আরবিট্রেজ-এ বিনিয়োগ করতে হবে। ইক্যুইটি সরঞ্জাম হিসাবে তাদের ওপর করও আরোপ করা হয়।

আরবিট্রেজ ফান্ড কিভাবে কাজ করে? 

আরবিট্রেজ ফান্ড একই পরিমাণ সম্পদ দুটি ভিন্ন মার্কেটে কিনে বিক্রি করে এবং মূল্য পার্থক্য থেকে আয় করে। তাদের নীতি অনুসারে মার্কেট সম্পূর্ণরূপে কার্যকরী না হওয়ার ফলে বিভিন্ন মার্কেটে দামের পার্থক্য দেখা দেয়।

আসুন একটি উদাহরণের দ্বারা আমরা বিষয়টি বুঝে নিই। ধরা যাক, X কোম্পানির একটি অংশ ক্যাশ মার্কেটে 1000 টাকায় ট্রেডিং করছে। ফিউচার মার্কেটে সাধারণত একটি প্রিমিয়াম থাকে। সুতরাং, ফিউচার মার্কেটে একই সিকিউরিটির দাম হতে পারে 1,030 টাকা।

আপনি ক্যাশ মার্কেটে X কোম্পানির শেয়ার 1,000 টাকায় কিনতে পারবেন এবং ফিউচার মার্কেটে 1,030 টাকায় বিক্রি করতে পারবেন। এখন আপনি তিনটি ভিন্ন ভূমিকায় অংশ নিতে পারেন। ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে শেয়ারের মূল্য 1,100 টাকা পর্যন্ত হতে পারে। তখন আপনি ক্যাশ মার্কেটে লাভ করবেন 100 টাকা এবং ফিউচার মার্কেটে 70 টাকার ক্ষতি হবে। নেট-নেট, আপনি এখনও 30 টাকা লাভ করতে পারেন।

শেয়ারের দাম 900 টাকায় নেমে গেলে, ক্যাশ মার্কেটে আপনি 100 টাকা হারাবেন, কিন্তু ফিউচার মার্কেটে 130 টাকা লাভ করবেন আপনার লাভ থাকবে আবার শেয়ার প্রতি 30টাকা। দাম একেবারেই পরিবর্তিত না হলেও, আপনি ফিউচার মার্কেটে 30 টাকা লাভ করবেন। ঠিক এই কাজই করছে আরবিট্রেজ ফান্ড। এখানে কোনও পরিস্থিতি তৈরি করে মুনাফা অর্জনের জন্য বিভিন্ন মার্কেটের দামের পার্থক্যের সুবিধা নেওয়া হয়।

আরবিট্রেজ ফান্ডের সুবিধা

1. আরবিট্রেজ ফান্ডের কার্যত কোন মূল্য ঝুঁকি নেই। এই ফান্ডের ইক্যুইটি এক্সপোজার সম্পূর্ণরূপে হেজড।
2. আরবিট্রেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করলে কাউন্টারপার্টি ঝুঁকিও বাদ দেওয়া হয় কারণ বিনিময়ের মাধ্যমে নিষ্পত্তি নিশ্চিত থাকে।
3. মার্কেট অস্থির থাকাকালীন ক্যাশ এবং ফিউচার মার্কেটে বিভিন্ন ভূমিকা নিয়ে আরবিট্রেজ ফান্ড উল্লেখযোগ্য লাভ করতে পারে।
4. হাইব্রিড ফান্ড হওয়া সত্ত্বেও, এই ফান্ডের ওপর ইক্যুইটি হিসাবে কর আরোপ করা হয়।

বিনিয়োগ করার আগে বিবেচ্য বিষয়

1. ঝুঁকি
আরবিট্রেজ ফান্ডে দাম বা কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি না থাকলেও ঋণ উপাদানে বিনিয়োগ করা ফান্ডে ক্রেডিট ঝুঁকি থাকতে পারে। এছাড়াও, আরবিট্রেজ ফান্ড মন্দা মার্কেটে ভাল লাভ নাও করতে পারে কারণ ফিউচার মার্কেটে তখন নগদ মূল্যের ডিসকাউন্টে ব্যবসা করতে পারে।

2 . রিটার্ন
আরবিট্রেজ ফান্ডগুলি যুক্তিসঙ্গত রিটার্ন সরবরাহ করে। আপনি যদি স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে অর্থ উপার্জন করতে চান তবে এগুলি উপযুক্ত বিনিয়োগ। যাইহোক, অন্যান্য বাজার-সংযুক্ত সরঞ্জামগুলির মতো, লাভের কোনও গ্যারান্টি নেই।

3. বিনিয়োগ সীমা
বিনিয়োগকারীদের পক্ষে আরবিট্রেজ ফান্ডে 3 থেকে 6 মাসের বিনিয়োগ সীমা সবচেয়ে উপযুক্ত।

4. বিনিয়োগ পরিমাণ
সিস্টেম্যাটিক ইনভেস্টমেন্ট প্ল্যানের পরিবর্তে লাম্পসাম পরিমাণ দিয়ে আরবিট্রেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করা ভাল।

5 .স্কিম অফার ডকুমেন্ট:
আরবিট্রেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করার আগে, স্কিম অফার ডকুমেন্ট সাবধানে পড়া খুব জরুরী। এই ডকুমেন্টে বিনিয়োগের উদ্দেশ্য, বিনিয়োগের কৌশল, ঝুঁকি, সম্পদ বরাদ্দ এবং ফান্ড সংক্রান্ত ফি সংক্রান্ত গুরুত্বপূর্ণ তথ্য দেওয়া আছে।

6 . অ্যাসেট বরাদ্দ করা:
আগে যেমন বলা হয়েছে, আরবিট্রেজ ফান্ড ইক্যুইটি এবং ঋণ উপাদানের সংমিশ্রণে বিনিয়োগ করে। ফান্ডের সম্পদ বরাদ্দ এবং আপনার বিনিয়োগ লক্ষ্য এবং ঝুঁকি আকাঙ্খার সাথে কিভাবে সংযুক্ত বোঝা গুরুত্বপূর্ণ।

7. ব্যবস্থাপনা ফি:
সমস্ত মিউচুয়াল ফান্ডের মতো, আরবিট্রেজ ফান্ডেও ফান্ড পরিচালনার জন্য ব্যবস্থাপনা ফি চার্জ করা হয়। মোট সম্পদের শতাংশ হিসাবে এই ফি চার্জ করা হয় এবং ফান্ড মারফৎ উৎপন্ন আয় থেকে কেটে নেওয়া হয়। ফান্ড থেকে ব্যবস্থাপনা ফি কেটে নেওয়া এবং কিভাবে আপনার রিটার্ন প্রভাবিত করছে তা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ ।

উপসংহার

সংক্ষেপে, কোনও বিনিয়োগকারী কম ঝুঁকি সাপেক্ষ, মাঝারি রিটার্নযুক্ত বিনিয়োগ খুঁজলে তার পক্ষে আরবিট্রেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করা উপযুক্ত বিকল্প হতে পারে। যাইহোক, কোনও আরবিট্রেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করার আগে বিনিয়োগ উদ্দেশ্য, সম্পদ বরাদ্দ, ব্যবস্থাপনা ফি, ঝুঁকি, এবং ট্র্যাক রেকর্ড বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ। আরবিট্রেজ ফান্ড সংক্রান্ত আপনার কোনও সন্দেহ থাকলে আরও বিশদে জানার জন্য নিজের আর্থিক উপদেষ্টার সাথে কথা বলুন।

দাবিত্যাগ
মিউচ্যুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ বাজারগত ঝুঁকি সাপেক্ষ, সমস্ত স্কিম সংক্রান্ত নথি ভালো করে পড়ে নেবেন।